La recta final en la lucha contra la inflación será “la más difícil”, advierte el BIS

La calibración de las políticas monetarias se está produciendo en un contexto de mercados inmobiliarios ajustados, deuda elevada y una tasa de desempleo históricamente baja, que ejercen presión sobre los salarios con el riesgo de alimentar la inflación.

El último tramo en la lucha contra la inflación será “el más difícil” para los bancos centrales, advierte el domingo el Banco de Pagos Internacionales (BIS), cuando todavía necesitan subir sus tasas. Ante el aumento de la inflación, los bancos centrales lanzaron un ciclo de endurecimiento de las tasas de interés sin precedentes desde la década de 1970, explica esta institución considerada el banco central de los bancos centrales en su informe anual.

El objetivo es evitar que la inflación eche raíces. Este endurecimiento de las políticas monetarias se produce, no obstante, en un contexto muy delicado dado el endeudamiento acumulado por empresas y Estados tras un largo periodo de tipos de interés excepcionalmente bajos. “Estabilizar la inflación requiere esfuerzo”, dijo Agustín Carstens, presidente ejecutivo del BIS y exdirector del banco central de México, en el comunicado que acompaña al informe, pero “el ajuste muy lento de hoy puede requerir más esfuerzo en el largo plazo”, dijo. el

Sin embargo, “el tramo final suele ser el más difícil de transitar”, advierte.

Un grupo de inestabilidad financiera e inflación sin precedentes

Con la caída de los precios de las materias primas y la flexibilización de las cadenas de suministro, la inflación comenzó a caer. Estas son, sin embargo, las “ganancias” “más fáciles”, subrayó Agustín Carstens en el discurso pronunciado en la asamblea general de esta institución con sede en Basilea, Suiza. Todavía quedan avances significativos por hacer, pero la calibración de las políticas monetarias para la recta final se está realizando en un contexto de mercados inmobiliarios ajustados, deudas elevadas y un desempleo históricamente bajo, que ejercen presión sobre los salarios con el riesgo de alimentar la inflación.

“Por primera vez en décadas”, la inflación y la inestabilidad financiera van “a la par”, advierte.

Este ciclo de endurecimiento de tipos ya ha puesto de manifiesto debilidades en el sistema financiero, subraya Agustín Carstens, que citó como ejemplo los shocks a los fondos de pensiones en Reino Unido y aludió a la quiebra del banco estadounidense SVB así como al derrumbe de Credit Suisse . En su informe anual, el BIS instó a los gobiernos a reducir sus déficits, enfatizando que las políticas fiscales también pueden ayudar a estabilizar la economía y dar a los bancos centrales un poco más de margen de maniobra.